7月，欧洲TTF交易中心现货月均价上涨至12美元/百万英热，为近13年来新高。多家机构认为，今年以来，欧洲天然气市场需求在工业活动恢复、高温天气以及碳交易价格上涨等因素综合作用下持续上升。同时，供应侧受区域内产量下降、区域外竞争加剧等因素影响，造成供需偏紧，气价大幅上涨。预计短期内TTF现货价格仍维持10—12美元/百万英热的水平。 产量下降叠加进口气补充不足供应侧承压 由于挪威大陆架气田维护检修，欧洲天然气产量今年有所下降。根据IEA发布的《天然气分析及展望2021—2024》，2020—2024年间，欧洲天然气产量将下降8%，到2024年，欧洲天然气产量将低于2000亿立方米/年。此外，低库存水平也加剧了市场供应紧张形势。由于去年冬天气温低于预期，欧洲天然气库存已处于历史低位。6月29日，欧洲储气库注气量为180亿立方米，仅为去年秋冬供暖季采气量660亿方的1/4。 区域间LNG市场竞争加剧，欧洲LNG进口量减少。南美干旱及天然气产量下降，亚洲高温叠加冬季补库需求，使全球LNG现货市场偏紧，欧洲LNG进口量走低。在南美，异常干旱的天气造成巴西水电资源枯竭，为确保能源供应，巴西转向LNG发电，向美国LNG采购量创历史新高。阿根廷和玻利维亚天然气产量下降，增加了南美地区冬季LNG需求。在亚洲，夏季空调发电需求增加、贸易商补充冬季库存推高了LNG价格。8月、9月东北亚LNG现货价格已达14.5美元/百万英热，创2013年以来新高。在区域竞争因素的作用下，欧洲LNG进口量同比下降10%。 油气地缘政治方面因素也为高气价推波助澜。业内人士普遍认为，俄罗斯不会在欧洲天然气市场紧张时大幅增加管道气出口。尽管俄气正在履行其长贸合同义务，但该公司并不计划使用现货销售等手段增加供气量，从而另市场承压。安迅思全球天然气市场高级分析师Tom Marzec-Manser表示，俄罗斯有足够的额外产能来抑制价格上涨，但不会通过乌克兰向欧洲输送额外的天然气，此举或是在向欧盟政府施压，尽快推动北溪2号线管道投产。一位德国能源公司CEO称，俄气打算在现货市场走高、储气量低且亚洲LNG需求强劲时，使其利益最大化。这表明，俄气与以往“最大限度满足消费者需求”的供气政策有所不同。受减产联盟限产保价原油销售策略的启发，俄气或将采取以盈利为导向的新政策。 高温天气及碳排放价格走高推动需求侧强劲复苏 受疫情限制措施放松、工业活动恢复以及高温天气驱动，叠加碳排放价格持续走高等因素，今年欧洲天然气市场需求强劲复苏，同比预计增长6%。 欧洲碳排放价格上升促使燃气发电需求增加。去年一季度疫情开始时，欧洲碳价跌至2018年水平，仅为17.35美元/吨。在欧洲去年9月提出2030年将温室气体排放目标从比1990年减少40%提高为减少至少55%后，碳排放价格一路上扬，于今年5月突破60美元/吨。高碳价使燃煤发电受到限制，对欧洲天然气价格形成较强推升作用。 Rystard energy认为，欧洲碳排放价格未来还有上涨空间。因欧盟削减碳配额供给和收紧补贴激励政策，预计其碳排放价格未来几年内将升至60—70美元/吨之间，最高可达80—110美元/吨。 短期内欧洲天然气价格仍将维持高位 高盛表示，欧洲天然气市场供应紧张不应主要归咎于俄罗斯进口气减少，居民和商业用气需求增多，以及LNG进口量下降是主要原因。该机构将今年夏季欧洲天然气均价由8.5美元/百万英热上调至11.9美元/百万英热。IEA报告也称，全球天然气需求在去年创新低后反弹，预计将在2024年前保持上升趋势。2021年TTF均价预计为9.5美元/百万英热，是2013年以来的最高水平。 中国石油经济技术研究院天然气所高级经济师白桦认为，短期看，受冬季气温、碳交易价格、低库存水平影响，欧洲天然气需求将进一步上升，带动TTF现货价格仍维持在10—12美元/百万英热的高位。长期看，在碳中和背景下，欧洲可再生能源将进一步发展，对天然气需求增长放缓。预计至2030年，欧洲天然气年均增速为0.6%，低于过去十年1%的增速。预计TTF现货价在2021年维持近10年来的最高位，均价约9.5美元/百万英热。至2030年，受替代能源竞争影响，欧洲气价将在7—10美元/百万英热区间波动。